展宇新(xīn)能(néng)

2020年光伏发電(diàn)项目國(guó)家补贴竞价结果目前已公布，共有(yǒu)25.96GW的光伏電(diàn)站进入补贴名单，同比增長(cháng)14%;对于未纳入今年补贴范围的7.54GW申报项目，可(kě)自愿转為(wèi)平价，与此同时，今年光伏平价项目申报33.1GW，同比增超120%。

除了竞价项目和平价项目以外，國(guó)家能(néng)源局近期公布七月全國(guó)户用(yòng)光伏安装数据，7月新(xīn)增户用(yòng)光伏装机886.7MW，截至7月累计户用(yòng)光伏装机2.9351GW，只达到全國(guó)户用(yòng)光伏6GW的48.92%，目前剩余指标充足，预计下半年户用(yòng)光伏装机将持续加速。

國(guó)内政策落地，海外需求景气，龙头集中度提升，技术进步成本下降驱动光伏需求。除了竞价项目和平价项目以外，2020的户用(yòng)以及2019年结转至今年并网的竞价项目等，有(yǒu)望支撑全年装机量达到40GW左右，同比增長(cháng)33%。

光伏产业链从硅料到光伏发電(diàn)系统可(kě)分(fēn)為(wèi)上游、中游、下游三个阶段，其中上游包括从硅料到硅片的長(cháng)晶、截断、切片等过程;中游包括将硅片加工成组件的制绒、扩散、PECVD、焊接等步骤;下游主要指各种光伏发電(diàn)系统。

硅料有(yǒu)光生伏特效应，在光照下可(kě)以产生電(diàn)流发電(diàn)，是太阳能(néng)電(diàn)池运行的基本原理(lǐ)。

尽管國(guó)内多(duō)晶硅产能(néng)规模持续扩张，但较其下游硅片(占比90%)、電(diàn)池片(占比75%)、组件(占比75%)等环节而言，全球生产份额仍有(yǒu)较大提升空间。

尤其是与多(duō)晶硅直接下游硅片环节相比，全球份额仍有(yǒu)30%的差距，这造成了長(cháng)期以来國(guó)内多(duō)晶硅产量难以满足下游需求，需依赖进口补齐。通过发挥后发投资优势，國(guó)内多(duō)晶硅企业持续扩张低成本新(xīn)产能(néng)，市场份额逐步扩大。

2019年全球硅料厂商(shāng)加权平均可(kě)变成本水平在61元/kg左右，其中我國(guó)硅料龙头厂商(shāng)可(kě)将其控制在52元/kg以内，预计2020年全球平均可(kě)变成本将会下降至53元/kg，我國(guó)头部企业最低可(kě)达到40元/kg以下。持续的降本能(néng)力，是我國(guó)多(duō)晶硅产业能(néng)够不断做大做强的基础。

中國(guó)的定价模式大致分(fēn)為(wèi)三个阶段：2011-2018期间采用(yòng)固定電(diàn)价补贴模式，即政府指定统一的收購(gòu)電(diàn)价;2019-2020為(wèi)过渡阶段，既有(yǒu)部分(fēn)市场化的竞价模式，参考了國(guó)外的溢价补贴，也有(yǒu)中國(guó)特色的与燃煤标杆電(diàn)价齐平的平价政策;2021年以后，中國(guó)很(hěn)可(kě)能(néng)效仿國(guó)外的市场化招标模式，采取電(diàn)力購(gòu)买协议确定電(diàn)价。

进入2020年以来，光伏产业链各环节产品价格持续走低，主要原因在于疫情对全球光伏装机需求造成的冲击。随着疫情逐渐得到控制，以及目前國(guó)内光伏竞价项目规模落地，下半年海内外需求企稳，硅料价格开始回升。

从季度供需来看，申港证券认為(wèi)，Q3作為(wèi)传统淡季，受上半年进度推后影响，环比将会迎来小(xiǎo)幅回弹，Q4订单集中释放，装机需求旺盛。供给端海外硅料厂商(shāng)去产能(néng)趋势明显，进口比例下降，下半年國(guó)内硅料供给将有(yǒu)所收紧，预计Q4國(guó)内厂商(shāng)产線(xiàn)打满，硅料价格将继续抬升。

光伏區(qū)别于其他(tā)能(néng)源的一个很(hěn)重要的特征是，光伏行业不仅仅通过材料成本降价来降低成本，更重要是需要通过技术进步来提升转化效率，从而达到降低成本的目的。

回顾历史，光伏行业每一次的技术革命，都带动了产品的快速迭代和降价。目前，硅料和硅片环节的技术趋势较為(wèi)确定，但電(diàn)池片和组件仍处在技术革命之中，未来仍有(yǒu)较大潜力。